Возобновление бюджетного правила на фоне дорогой нефти напоминает сценарий 2008 года, когда рубль после взлета и падения цен так и не вернулся к прежним значениям. Поэтому консервативным инвесторам сейчас выгоднее золото, чем рублевые депозиты. Об этом СМИ2 заявил финансовый аналитик Золотого монетного дома Дмитрий Голубовский.
Ранее стало известно, что Минфин с мая возобновит операции с иностранной валютой в рамках бюджетного правила. Однако финансовые эксперты выразили опасения, что возобновление бюджетного правила приведет к девальвации рубля и, как следствие, к снижению покупательной способности рублевых накоплений россиян.
Голубовский обратил внимание, что сразу после выхода новости тренд укрепления рубля, подпитываемый дорогой нефтью и освобождением от санкций российского нефтяного экспорта, начал тормозиться.
«Что логично, поскольку при текущих ценах нефти Urals бюджетное правило начнет работать не на продажу, а на покупку Минфином валюты. Как это почти всегда бывало в таких случаях ранее. Это закладывало основу для формирования долгосрочного «дна» в курсах иностранных валют к рублю и являлось предпосылкой к следующей волне ослабления рубля», — уточнил он.
Эксперт рассмотрел несколько вариантов развития событий. Первый из них — позитивный сценарий. В этом случае нефть останется дорогой навсегда, устранив недооцененность к металлам. Тогда девальвация рубля будет умеренной, к верхней границе большого коридора, в котором валютные курсы живут с 2023 года.
«Это, грубо говоря, 100 рублей за доллар и 14 рублей за юань. В стрессовых сценариях эти уровни могут быть пробиты вверх в среднесрочной перспективе года — полутора», — подчеркнул Голубовский.
Ультрапозитивный сценарий предполагает удвоение цены на нефть из-за логистического кризиса на Ближнем Востоке. В этом случае рубль сможет некоторое время умеренно укрепляться, давая возможность Минфину активно пополнять резервные фонды. Однако, как полагает эксперт, «в конце концов это закончится так же, как в 2008 году, когда взлет сырьевых цен стал одной из причин глобальной рецессии».
Финансовый аналитик провел аналогию с ситуацией, которая складывалась в 2008 году. Тогда год начался с цены барреля Brent чуть выше 90 долларов, затем цена взлетела почти до 150 долларов, а в конце года упала ниже 40 долларов. Курс рубля при этом даже после возвращения цены на нефть выше 100 долларов никогда не возвращался ни к значениям начала 2008-го, ни даже к тем, что были в 2007-м.
«Говорят, что история не повторяется, но рифмуется. И ситуация с ценами на нефть и курсом рубля выглядит как хорошие обстоятельства для покупки валютных ценностей на долгосрочную перспективу. Высока вероятность, что тех значений курса рубля, которые наблюдаются сегодня, мы не увидим во втором полугодии, а затем и вообще никогда», — отметил эксперт.
Говоря о ценах на золото, Голубовский также обратился к ситуации во время кризиса 2008 года. Тогда золото сначала подешевело на 40%, но после поднялось в цене в 2,7 раза. Сейчас складывается похожая ситуация.
Цена золота обновила максимум в январе, но затем скорректировалась до 11–11,5 тыс. рублей за грамм. Скорее всего, ниже она уже не будет. Как полагает эксперт, наступило время для долгосрочных покупок. Консервативным инвесторам сейчас выгоднее выбирать золото вместо рублевых депозитов, которые теряют реальную доходность.
«В последние годы золото в основном показывает лучшую доходность, чем надежные рублевые инструменты с фиксированной доходностью, и наиболее консервативные инвесторы при этом выбирают инвестиции в физический металл, которые снимают для инвестора риски финансовой инфраструктуры. В те же инвестиционные монеты, которые являются выгодным вложением денежных средств, так как их ценность определяется содержанием драгоценных металлов в монетах», — резюмировал финансовый аналитик Золотого монетного дома.
Как сообщал «ГлагоL», ранее Голубовский обратил внимание, что началось восстановление золота по отношению к переоцененному американскому рынку акций, и этот процесс только в начале развития.