Показатели дефицита бюджета по итогам первой трети года выглядят тревожно, но главная проблема не в самой цифре, объяснил СМИ2 исполнительный директор ЦК НТИ по Большим данным МГУ им. М.В.Ломоносова Алексей Белошицкий. Дыра образовалась из‑за опережающего авансирования расходов. Реальная опасность кроется в другом — бюджетный импульс разгоняет инфляцию и мешает ЦБ снижать ключевую ставку.
По данным Минфина, по итогам первой трети года дефицит федерального бюджета вырос до 5,9 трлн рублей при плане на весь год в 3,8 трлн рублей. Доходы в апреле несколько выросли, однако расходы оставались высокими четвертый месяц подряд.
Белошицкий обратил внимание, что цифры дефицита выглядят пугающе, однако дьявол кроется в деталях.
«Главная причина дефицита — не провал доходов, а опережающее финансирование расходов: государство оперативно заключало контракты и авансировало отдельные расходы, деньги ушли в экономику раньше, чем обычно», — уточнил он.
Он напомнил также, что нефтегазовые доходы рухнули на 38,3% год к году и составили лишь 2,3 трлн рублей против базового ориентира 2,85 трлн. Это связано с тем, что «дорогая нефть сейчас еще «не помогает», потому что бюджет считается по ценам с временным лагом». При этом ненефтегазовые доходы показали рост в 10%.
«Критичен ли уровень дефицита? 2,5% ВВП — это не экстремально по мировым меркам, но важен контекст российской макроэкономики. ЦБ уже предупреждал, что рекордные расходы первого квартала могут дать больший бюджетный импульс, чем заложено в базовом сценарии, и бюджетная политика рискует не дать ожидаемого дезинфляционного эффекта», — подчеркнул эксперт.
По словам Белошицкого, ключевым риском является не дыра в бюджете сама по себе, а то, что она подталкивает инфляцию вверх и усложняет Центробанку снижение ключевой ставки. Высокая ставка при высоком дефиците — это и дорогое обслуживание госдолга, и барьер для частных инвестиций одновременно.
Как сообщал «ГлагоL», в конце апреля ЦБ снизил ключевую ставку с 15 до 14,5% годовых. Глава регулятора Эльвира Набиуллина, поясняя снижение ставки только на 0,5%, заявила, что в марте текущие темпы роста цен не снизились и сохранились на уровне около 6%.